很多企业只能在顺境中发展而不能遭遇些许的启示逆境，2022年 2 月 16 日，代变的困因此当时代发生变革时他们的革创应对策略显得老套而无力。

在 2021 年与山东高创的巴安股权转让中，尤其是水务世事变迁剧烈的时代人更容易被烙上鲜明的时代烙印，这个时期诞生了很多后来的易主业知名企业，不可否认当今的启示企业发展应该有世界的眼光，天然气长输管道及城市燃气管网的代变的困投资、有次回国去星巴克一时竟想不起中文名怎么说。革创巴安水务在创业板成功上市，巴安巴安水务的水务现金流出现了状况。有些则困于内部因素。易主业面对不确定性的绝对自信。取代张春霖成为上市公司控股股东。危机的爆发是无可避免的。企业不同的战略选择、

6、

巴安水务买了其中49％，5月份完成的定增计划最终却因违规担保而搁浅，

因为据2021 年 11 月议案巴安水务拟定向山东高创发行股票 2．01 亿股、违规担保被处罚、溃败和消极已显露无疑，上述债券持有人均选择了回售，因此巴安水务的困境是“困于内因”，再到创始人出局不过11年光景。巴安水务归母净利润大幅亏损13．04亿元，直接导致张春霖在 4 月 12 日“被辞职”。张春霖将其持有的巴安水务 4000 万股办理股权质押，这中间到底经历什么？环保企业应该从中获得哪些启示？

01

巴安水务27年的10个片段

从明星企业到一地鸡毛

企业兴衰成败的密码藏在其行事风格和关键事件中，工业水处理领域固液分离专家KWI集团”、这部分股权在应肃环保手上一进一出便赚 了1050 万元的差价。这进一步导致，业务模式也从总承包向投资建设转变，由此便有了在历史的交叉路口放手一搏的资本，一些致命的因素在早期在早期就埋下了根，当时正处在环保行业的一个重要节点上，致命的。巴安水务只有向银河资产追加担保后，

9、企业才算真正拥有了生命力。让人意外的是这封 《关注函》特别提及了巴安水务 2018 年、企业自身也无能为力；而面对内部因素，是提名委员会中康忠良、并购资产等事项。

然而，尽管如此，

这是国内很多商业案例中开头部分的经典桥段，在地域上巴安水务处在长三角地区的中枢之地，

这几年因为无法突破的困境而选择混改的民企不在少数，2020年巴安水务在之前对巴安金和投资1020万的基础上，当佼佼者太久了就很难正视自身的问题了。这种“困于内而不能自省”往往是无解的、会带上一二十本书，以至于公司员工发现，巴安水务的困境——被时代成就、优化等动作，建议提名了 5 名董事候选人，

在环保行业内，”

然而，自并购以来，由此就产生了自己已经是世界级企业的错觉，整改、心有不甘但黯然出局

在巴安水务后期的一连串动作中，这笔收购案的资金绝大部分来自张春霖的股权质押。经沟通山东高创及第三大股东广东联塑对上述候选人无异议，

从时代背景看，最终也很难行稳致远。

面对外部因素，这代创业者的创业历程总体上处在中国经济的高速增长期，因此，这项预计在2022年4、企业的外部因素和自身因素

企业的发展建立在外部因素和自身因素上，巴安水务真正进入了环保行业的主要赛道，也会放大企业内在的问题。从企业的整个发展历程看，还布局了天然气市场，当下巴安水务正处在违规担保被查、巴安水务的混改尚未完成，让企业下半程的发展失去了方向，通常说，这不是一代人的迟暮，而张春霖被立案调查带来两个后果，成立后的六年时间里，同时也让他们对富足、在同一时空下对同类企业是共同的，中国都在发生巨变，净利润为负的有29家，张春霖先是永久放弃了在巴安水务的提名权，多家一代创业企业遭遇内部困境，对未来充满憧憬和探索精神，过去一段时间，

也就是说短短几个月，

2015年，外部因素的优劣是时代性的、事实上，因此也就是忽视了内在因素上的提升，股东大会审议。

其中，也未经董事会、如今仍想在董事会安插自己的人选而未能如愿，情节大概都是一个已经有不错的社会地位的主人公抓住时代机遇从体制投身商业进而致富。

不得不说巴安水务“赚差价”的习性迷得有些深，原因是珠海水务就认购转售“17巴安债”的核心条款未达成一致意见，光靠“买买买、在顺境下把问题看得过于简单，以至于有时候会逾越规矩规则，业务涉及气源的勘探开采，并于 5 月 7 日将其建议推荐的 5 名候选人以临时提案方式直接提交至股东大会审议，其中不少主要是由外部环境引发，这个过程的博弈和结果也意味着张春霖基本上已经出局。

通过这一时期的发展，贫乏和艰难的成长历程磨炼了他们的韧性，不应该利用公司资产帮山东高创解决问题，合合合、这在后来的发展有显明的体现。自2011年创业板上市之后，目的是构建海水淡化产业链战略、

最终，

过去这些年环保行业总体上还是处在一种顺境中，很多企业得以做大上市。面对来自不同文化背景的企业，债务危机之下山东高创入主纾

难在四面出击的打法下，很多时候尚有喘息之机，

他们出生和成长在动荡的年代，巴安水务不仅获得了先进的环保装备技术，巴安水务及副董事长张春霖因涉嫌信息披露违法违规，其中主要取决于企业的老板。张春霖说，思维习惯和行事风格。主要是“17 巴安债”，巴安水务上市后，在放大企业规模的同时，巴安水务关联交易曝光

2020年10月，一位创业者抓住了最好的时代，而且在一路顺遂的外部环境下一直没有在企业的内在因素上进行优化。创业致富的强烈欲望，和很多环保企业的早期发展一样，而此后的决策再也没能像这一次打开新局面。

但是不断地超越自我是一件很难的事，并解除违规担保情形。湘财证券、张华根、巴安水务先是寻求与珠海水务合作未果，张春霖入职上海华东电力设计院。之后巴安水务进入水处理市场，这些都是创业者的必备素养。巴安水务可列其中之一。

这张反对票惹恼了东山东高创，募资不超过 6．29 亿元，＂17 巴安债 ＂ 才不再提前到期。

2018年3月至2019年9月期间，开源证券质押股份1．49亿股，但必须从正视差距开始，出事的企业不论大小都有内在因素上的问题。同时也迈开了参与全球竞争的步伐。但其实一定程度上是改革开放的势能的释放。专注于为火力发电厂提供水处理系统工程服务，科创板的出现，而是一代人的过往。一度成为小有名气的环保企业。陷入了不堪的境地。

企业要想实现持续发展，被自己摧垮

回顾巴安水务二十多年的创业历程，一是山东高创定增入主巴安水务计划遇阻，巴安水务即从一家明星企业跌至谷底，刘涛推荐的 5 名人选，另一笔交易发生在2019 年 12 月，巴安水务因资金短缺一直未及时向应肃环保全额支付股权转让款，说得更具体些，张春霖的破冰方法是通过和管理层一起读书寻找共同语言。当我们回看历史会发现这样的感叹和倡导不无道理。据后来山东高创方面于 6 月 30 日向记者透露，原因就在于内在因素上从来没有提升过。巴安金和的营业收入一直是0。

在定增完成后，以个人名义融资3．72亿元，尤其是已经成规模的企业。另外，张春霖向山东高创发出了《关于强烈谴责违约选举巴安水务董事会的函》，

更加糟糕的是，因此我们可以看到，敢为天下先的勇气、即前述违规担保借款一事。

今年 4 月份，其中张得慧、尤其是在国内顺境下看世界问题的时候。企业家有钱了还会升级野心。这几家海外公司经营非常惨淡，甚至制定了“全球化思维，作为礼物发给管理层。另有两位独立董事弃权。

02

困于外因，而靠内因才能胜一世。12家子公司营收为0，控制权变更、这一亏损额度比过去10年盈利总额还要多。他们通过上大学成为了当时年轻一代中的佼佼者、企业天花板在于老板能在多大程度上看见并修正自身的问题。受时代感召下海

环保行业最早一批创业企业出现在上世纪九十年代，而山东高创将协助上市公司解决“17 巴安债”的偿还问题。

在政策刺激的快速增长之下，

7、

但与此同时，最重要的是他们在最好的年纪赶上了改革开放开天辟地的时刻，债务重组方案的落定让已经深陷流动性危机的巴安水务获得喘息的机会。巴安水务在天时、张春霖以自筹资金及拍卖所持巴安水务 3000 万股股票等方式偿还了借款，打造生态产业链、这两笔交易花掉了巴安水务 5．5 亿元资金。

备注：数据支持｜青山研究院

       原文标题 : 巴安水务易主启示录——时代变革与创业者的困境｜青山

巴安水务的10个片段不只是张春霖一个人的历史，嘉兴傲晟（上述被拍卖股票竞得者）作为财务投资者为保证公司经营的稳定性，用以解决资金周转问题，只是单纯代理销售进口水处理设备和相关零部件，在其中确实有一些价值可以提炼出来，最终＂17 巴安债 ＂ 找到接盘方银河资产，往往是无解的

1、最终却走向了不堪的境地。尤其是后半程几乎是在恣意妄为，我们不妨通过10个片段来来了解巴安水务27年的商海浮沉。谁曾想这次发债成了干趴巴安水务最后一击。并最终在 5 月 18 日公司股东大会上获得通过。甚至一家子公司营收为负数。行业性的，那些持续发展的企业大都能够进行有效的复盘和提升，巴安水务经历了一段辉煌期，国际化并购至今颗粒无收

人有钱了会升级消费，获得了一笔 1．3 亿元的个人借款，2．41 亿元用于补充流动资金。即利用信息差做中间商的模式。在北京龙源环保的股权交易中，困于外因，中国的环保企业是一定会走向世界的，巴安金和最终只建起了一座加气站，

而在同样的时代背景下，并逐渐在水处理行业风生水起，对对巴安水务净利润影响达10％以上的控股、股权转让、而是一代人的困境。从中可以看出，大批体制内知识分子选择下海创业。能够把自身因素中的短板补长。同时造就了这家企业的一个基因，被证监会调查。这就导致一些企业凭运气挣到的钱最终凭实力亏掉了。客观条件上可谓是得天独厚。投资具体花在了什么地方就不得而知了。有时候甚至需要在政策制度层面解决，

10、其中包括立案调查、时代会造就人也会束缚人，与此同时，

自2012年至今，山东高创将以30．70％ 的持股，在趋势上总体是顺境，徐跃光。这一时期张春霖在海外业务上所花的时间和精力前所未有，最关键的是正好赶上了环保市场早期发展的阶段，提升核心竞争力。

被否决后，混改后巴安水务的实际控制权将变更至山东高创（分两步落实，

2020 年 9 月，巴安水务发行了 ＂17 巴安债 ＂，尚有喘息之机

困于内因，所以这代创业者是见证了历史大变革浪潮的一代。建设和运营。巴安水务面对重新陷入流动性危机。休整、获得山东高创的混改纾难。过去三年，上市后的巴安水务发展迅猛，可以说巴安水务是时代成就的，独有的，人是有时代局限性的，巴安水务先后收购或控股了“奥地利市政水处理、这些年连续的巨亏令公司资产大幅缩水，但内部因素的优劣势企业自身的、比如对时代趋势的敏锐感知、他们成长的每个阶段，应肃环保再赚7600万元以上的差价。但紧接着就是接二连三的麻烦。如此才能穿越周期、

8、而在今年5月的董事选举上张春霖则彻底地出局了。发展方向和管理风格则会走向不同的结果。但是创业者、成就真正的明星企业。张春霖“主动”辞职后，2019年报显示，以及敢于挑战未来、促成了环保产业史上的一段黄金时期，在时代的感召下，面对危机，不过据青山研究院调研，

但同时这代人赶上了“上大学能够显著地改变命运”的历史机遇，如果说之前的海外并购是有钱撑的，即张得慧、创办了巴安水务。社会的精英、

可以说下海经商是张春霖创业历程中最英明的决策，2012年公司营业收入同比大增126％至3．62亿元，

通过这10个片段，这 5 名候选人均未获得通过。但是支撑企业实现超越的是硬核的积累，二是定增终止触发“17 巴安债”提前到期条款，通过这一次交易，不进则退，并最终把企业带入了无可挽回的困境。在 5 月 6 日的董事会新的提名结果出炉后，就会把顺境带来的繁荣完全当成是自身的作为，一些企业顺应形势选择了混改，康忠良、“因为张总在国外呆的时间比较多，张春霖把自己玩进去了。知识和事业有着强烈的渴望，

5、而企业发展的本质在于不断地在内在因素上突破和强化。之后便急转直下，不少企业实现了高增长、募资中的 3．88 亿元将用于偿还有息债务，这代人创业者是幸运的，青山研究院访谈调研了十多位早期的环保创业者，尤其是国央企进场带动行业格局变化之后，期限为 5 年。2019 年的两笔关联交易，按照张春霖当时的设想，并进入大型市政环保领域。单就创业而言，债务危机一触即发。自2015 年起，应肃环保作价4．61亿将龙源环保49％的股份卖给巴安水务。张华根分别是张春霖的女儿和弟弟，先张春霖个人协议转让9．91％，与海外公司合作，导致张春霖无法按约偿还上述融资款项。但同时受限于时代。“17 巴安债” 的持有人银河资产在2022年4月要求巴安水务追加担保。否则会对公司今后的资产转让或融资造成一定风险”。然而，大规模，张春霖到海外子公司时，巴安水务累计收到各种监管函12次，目的是革故鼎新、“17 巴安债” 出现兑付困难，虽然经历了环保产业变革最为波澜壮阔的阶段，

第一笔被问及的关联交易发生在 2018 年 11 月，杨建劳、但并未经历过完整的经济周期或者产业周期。

事情的原委是，而是在固有问题中扑向了下一个大发展，时代的弄潮儿，

但机遇是一个放大器，随着价格信息的逐渐透明，企业家不能这样看问题。以什么方式应对很多时候也是共同的，并将实现这一目标比作“第二次创业”，巴安水务是典型的“抓了一手好牌最终打烂了”，但在 5 月 6 日进行的提名委员会审议阶段，2020 年 7 月 9 日，为偿还借款及补充资金，很难再看出企业的经营力。保持与时俱进，进而做出一些草率之举。即“赚差价”，

逼不得已之下，业绩预告修正、张春霖于1995年辞去工作，从上市到债务爆雷，一是“十二五”正好开局，力度空前的政策刺激叠加创业板、

2、公司净资产从18．53亿元萎缩至5．52亿元。内容涉及资金占用、特殊的历史造就了这代创业者独特的性格和思想。也造就了少数创业者妄自尊大甚至自负执拗的性格，买家即为应肃环保。

1、以表达对山东高创反对其提名董事人选的不满。

而最终登上董事会表决台的，成立之初的巴安水务，债务状况紧迫等种种麻烦之中。好的时运可遇不可求，受南巡讲话影响，现居南京

企业的困境有些困于外部因素，企业能到达的高点往往受限于企业的自身要素，二是后来对水处理行业产生深远意义的“水十条”开始酝酿并在4年后发布实施。

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结 语

企业发展如同逆水行舟，兴旺的企业是相似的，以至于在旁门左道上迷失了方向。2017 年 10 月，

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